CANCIÓN DE NAVIDAD DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA III

sábado, 10 de Octubre de 2009.



CANCIÓN DE NAVIDAD DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (III/III)


4. FUTURO: ...
Siempre se dice, y con toda la razón del mundo, que los Economistas son especialistas en dar mil razones para explicar un hecho pasado, hasta el punto de convertirlo casi en evidente, pero que son incapaces de predecir un hecho futuro. Tal vez se deba a que la Economía, en sus algo más de 200 años de ciencia, ha seguido casi siempre en la práctica, la ley del PÉNDULO. esto es, nos vamos hacia un lado y después hacia el otro contrario (proteccionismo/liberalismo; mucho Estado/poco Estado;....), de tal forma que se desecha siempre lo que había de "bueno" en el otro lado.
Ya les adelanto que el artículo no va a tener conclusiones, creo que ya lo indicaba en la introducción al mismo, eso lo dejo para quien quiera. Yo haré mi propio "análisis de consecuencias" siguiendo a Lisbeth Salander.

- Deuda Pública. La deuda pública de un Estado es lo que el mismo "debe", bien a instituciones internacionales, bien a inversores, tanto nacionales como extranjeros. Es decir, es el resultado de TODO lo que hemos pedido prestado en el pasado y aún no hemos devuelto.
Año a año, si se produce una diferencia entre los ingresos y los gastos de ese año, se obtiene bien superávit (ingresos superiores a los gastos) bien déficit (ingresos inferiores a los gastos). Cuando se tiene déficit, se acude a la deuda para financiarlo.
UN POCO DE HISTORIA
Cuando la dictadura terminó, finales de 1975, la deuda pública española era nula o insignificante, consecuencia de la extrema autarquía y obsesión del dictador de no tener dependencia de nadie ni nada del exterior.
Durante los años posteriores, se acudió con intensidad al recurso de la deuda, por un lado, debido a todos los cambios necesarios para restaurar el nuevo orden político democrático. Por otro, eran necesarios recursos económicos, para hacer frente a la gran crisis del petroleo, que había sido ignorada por la dictadura y la necesidad de establecer coberturas de protección de la sociedad.
A partir de 1982, la emisión de deuda se moderó muy significativamente, siendo "razonable" (la mayoría de la Deuda se usaba para infraestruvturas, es decir, inversión que, en aquel momento, era muy productiva, dadas las carencias del país). La diferencia entre ingresos y gastos se acortaba por la puesta en marcha de todo un sistema tributario moderno, que proporcionaba mayores ingresos.
A principios de los años noventa, se volvió a separar mucho la diferencia entre los ingresos y los gastos públicos, llegando en 1992 a alcanzar el 7% del PIB (unos 70000 millones de euros en cantidad equivalente actual). Luego se redujo, poco a poco, hasta el año 2001.
En 2002 fue el primer año en que los ingresos fueron superiores a los gastos, es decir, generamos un ahorro público. Esa situación se alargó hasta el año 2007, último año en que saldamos las cuentas positivamente.
Por tanto, de los 32 años que van desde 1976 a 2007 (ambos incluidos), España generó una deuda acumulada del 36% del PIB (unos 360000 millones de euros), compensando ya los saldos positivos de los últimos seis años. Fin de la historia.
...
Y a partir de ese año:
a. año 2008. Las cuentas se cierran con un déficit del 3,8% del PIB (38000 millones de euros).
b. Año 2009. Hasta el mes de julio el total de la deuda pública ascenía ya a 470000 millones de euros. El défiti para este año está estimado (previsión oficial) en el 10% del PIB (100000 millones) y el total de la deuda se prevé que alcance el 53% (530000) millones a final de año.
c. año 2010. Las previsiones oficiales (proyecto presupuestos 2010) elevan la cifra de deuda pública a final de año a 625000 (62,5% del PIB).
d. Año 2011. No he encontrado la cifra estimada por el Ejecutivo para ese año (aunque debe de estar), pero, por tendencia, se situaría, dando por buena la cifra del 2010, en unos 720000 millones, es decir el 72% del PIB.
Algunas previsiones internacionales, como la OCDE O el Fondo Monetario Internacional, elevan considerablemente la cifra de déficit para cada año, y por tanto la de deuda, estimando que en el año 2020 alcanzará 1,2 Billones de euros (cifra en valor equivalente actual).
En resumen, que es lo que me interesa con tanta cifra, dos conclusiones:
a. En 32 años hemos generado 360000 millones de euros de deuda.
b. en cuatro, del 2008 a 2011, vamos a generar otros 360000 millones de euros, según previsiones oficiales.
¿Es similar la situación actual a la necesaria para poner en marcha todo un nuevo sistema político? ¿está justificada tal emisión de deuda en sólo cuatro años?
Evidentemente, el pedir prestado dinero tiene un coste que se llama interés. Actualmente, el coste medio de la deuda en España es de algo más del 3,6% (ponderando deuda a corto plazo y a largo plazo). Utilizando un tipo del 3%, supone que por esa "nueva deuda), el Estado pagará en concepto de interés 10800 millones de euros cada año, a añadir al coste de la deuda antigua, siempre que se mantenga el coste de financiación.
Esta cantidad de pago por interés de la nueva deuda, es equivalente a los recursos que se estiman obtendrá el Estado con la reciente subida de impuestos anunciada.
Para concluir este punto, tres cifras más: en la actualidad, la Deuda Pública generada por los ayuntamientos asciende a unos 32000 millones de euros, por las autonomías a 80000 millones de euros y el Estado prevé emitir deuda el próximo año por valor de 211800 millones de euros (refinanciar la deuda anterior más la nueva).
Nota: todas estas cifras están referidas a la Deuda Pública de las Administraciones, deja fuera todo lo que son deudas con acreedores y proveedores.

- INFLACIÓN.La inflación es la subida de los precios de los bienes y servicios de un país. Como consecuencia de la enorme sobreimpresión o emisión de moneda nueva que se ha llevado a cabo en los últimos dos años a nivel europeo (es el Banco Central Europeo quien dirige la política monetaria), es inevitable EL INICIO DE UN proceso de inflación, consecuencia de la pérdida de valor de la moneda por la nueva emisión (lo explico en el epígrafe anterior,PRESENTE).Señalar que no es importante el nivel de inflación en España, que puede ser bajo o negativo, sino el de la zona Euro.
- TIPO DE INTERÉS. Para evitar que el efecto inflacionario sea alarmante, en sus inicios el Banco Central Europeo (es quien controla el tipo de interés), subirá el coste del dinero hasta el punto en que se reequilibren las magnitudes macroeconómicas. Lo hará sí o sí, porque tiene el mandato único de "controlar el nivel de precios en la eurozona" por tanto, esa es la función y objetivo que le hemos dado y el tipo de interés es la herramienta más poderosa (tiene otras, pero de efecto más limitado).
La magnitud de la subida es difícil de saber, por sus mil variables que la determinan. Sin embargo, sirva de ejemplo que en el año 2006, cuando comenzó el último ciclo de ifnlación, el tipo de interés era del 2% y alcanzó el 4,25% y, seguramente, hubiera subido un poco más si no llega a estallar la crisis financiera internacional. Por tanto, una referencia entorno al 4-5% puede ser considerada como neutral.
- MOROSIDAD. De nuevo ya en España. La subida del tipo de interés, y por tanto del coste del dinero, provocará un aumento considerable en la tasa de morosidad de las empresas y familias españolas.
Recordemos que fue la subida del tipo de interés del 2 al 4,25%, desde el año 2006 al 2008, lo que provocó la explosión de la burbuja inmobiliaria española (lo explico en el apartado PASADO).
Pero hay un aspecto más alarmante que el relativo a las familias (que lo es) o el de las empresas: el sector financiero español.
Si han seguido el artículo, les he hablado de las "ventajas" que han tenido los bancos y cajas españoles debido a todas las medidas que se han puesto en marcha por la crisis financiera internacional. Pues bien, ahora se trata de darle un poco la vuelta. El dinero que deben las entidades españolas al extranjero van a tener que pagarlo a un coste más alto; no van a poder repercutir en los clientes esos mayores costes; la demora en la actualización de las cuotas hipotecarias -que en el 2008 y 2009 ha favorecido a las entidades y perjudicado a las familias, ahora favorece a las familias porque ven retrasada la subida de las cuotas y perjudica a las entidades.
No me extiendo más en este apartado, pues es el inverso al ya visto.
- IMPUESTOS. No me he equivocado, ya sé que este apartado está de actualidad y, por tanto, debía de estar en PRESENTE, pero lo introduzco en FUTURO porque faltan muchos más tributos, tanto a nivel Estatal, como Autonómico y sobre todo Local.
La diferencia entre los infresos y los gastos de las Administraciones Públicas, además de recurrir a la deuda, se solventa por un lado, con la subida de los ingresos o tributos, por otro con la reducción de gastos.
El problema de las Administraciones Públicas es el mayor coste que van a tener que afrontar para financiar su deuda pasada y la nueva que emitan. Si nos ponemos a comienzos del año 2011, la deuda de las Administraciones será de 625000 millones de euros, según hemos visto. Una subida en el tipo de interés de sólo un punto supondrá 6250 millones de euros adicionales de intereses al año.
otro aspecto que puede dificultar muchísimo la financiación de las administraciones públicas, vía deuda pública, es la consideración del "RIESGO PAÍS" que tengan en el exterior respecto a España. Esto es, la confianza que quienes nos prestan dinero, tengan en que se lo vayamos a devolver; a mayor confianza más fácil que nos presten dinero y menos pagamos por él, a mayor desconfianza más coste.
A principios del año 2009 una de las agencias de valoración, nos bajó un escalón la calificación de la "calidad" de nuestra Deuda Pública.
En la actualidad, la diferencia entre la Deuda pública española y la Alemana, que es la que se toma de referencia, es de 0,5 puntos porcentuales, es decir pagamos medio punto más de interés que ellos por el dinero que nos prestan.
El problema es que este parámetro no es controlable, se trata de algo "emocional" y los mercados en todo lo que se refiere a "confianza" siempre hiperreaccionan, el dinero es muy miedoso. En 1993, año de tremendas turbulencias con nuestra moneda de aquél entonces y gran desconfianza de los inversores internacionales en la economía española, el diferencial con la deuda alemana alcanzó 10 puntos. en ese año, 23 de cada 100 pesetas del presupuesto se destinaron al pago de intereses de la Deuda Pública.
No nos equivoquemos, somos nosotros los que "pedimos prestado" y ellos quienes tienen la libertad de decidir si nos lo prestan o no. Por ello, es tan importante la credibilidad y confianza que seamos capaces de transmitir.
- DESEMPLEO Y REDUCCIÓN SERVICIOS PÚBLICOS. Emparejo estas dos variables únicamente porque no tengo ganas de escribir por separado. Quizás porque me da pena ambas.
El desempleo subirá, y con él, la situación de las familias será más complicada, como consecuencia de la reducción en la actividad económica.
Además, a lo largo del año 2010, los trabajadores que se han quedado en el paro durante los últimos trimestres, irán agotando su prestación por desempleo (este es el seguro no el subsidio). Dado el amplio periodo de bonanza que hemos disfrutado, gran parte de los desempleados (fundamentalmente trabajadores de la construcción e industria), tenían acumulados derechos por el máximo, es decir, el seguro de desempleo les asegura unos ingresos por dos años. Ingresos, que en la mayoría de los casos, superan los 1000 euros al mes, debido a que sus bases de cotización fueron amplias. Cuando agoten la prestación, pasaran a percibir, en el mejor de los casos, un subsidio de 420 euros al mes, reduciéndose considerablemente su nivel de ingresos.
La subida del tipo de interés, para aquellas familias que tengan préstamos, será otro condicionante muy negativo. Una muy reciente encuesta indicaba que el 49% de los hipotecados tenían problemas para pagar sus cuotas ¿Y cuando éstas suban por la subida de tipos?
La subida del tipo de interés, supondrá un aumento importantísimo en el pago de intereses de la deuda pública, por parte de las Administraciones, tanto por la nueva deuda, como por la antigua, que obligará a dedicar a ese fin ingresos que ahora se destinan a otra función (ya lo he explicado, a partir de finales de 2010, pagaremos en concepto de intereses unos 24000 millones de euros al año - con el tipo actual- y 6250 millones de euros adicionales por cada punto de subida en el coste de la financiación).
Al mismo tiempo, los ingresos públicos bajarán, aunque se suban los impuestos, pues la menor cantidad de gente trabajando, reducirá los ingresos inevitablemente. Los que pagan impuestos, pagaran más, pero los más de dos millones de personas, que han perdido su puesto de trabajo, no pagarán más, porque no pagaran nada, al quedarse sin ingresos. No me extiendo más.
La situación hará inevitable una preferencia en el gasto público, marcando claramente lo que es "necesario" de lo que es superfluo. Es indispensable, no se puede dejar a las familias sin ningún recurso, establecer un sistema de subsidio, que les permita afrontar los gastos mínimos.
El subsidio actual a los parados (el de los 420 euros), no sirve. No sirve porque no llega a todas las familias necesitadas (sólo a los que se han quedado sin prestación desde enero) y es temporal y la situación tiene visos de ser estructural, debido al círculo vicioso en el que estamos en el que todas las variables se retroalimentan entre sí: menor empleo, menor consumo, menor recaudación de los impuestos, menor gasto público en inversión, menor empleo,...
- OTROS EFECTOS. Aquí incorporo una referencia al aumento de la economía sumergida, el aumento al fraude fiscal, al cobro de prestaciones en fraude de ley,..... por ser bastante ovvios, al haberlos sufrido ya la economía española, no hace muchos años, en una escala considerable.
Otro efecto, antes de pasar al último apartado, que quiero dejar mencionado es la tremenda dualidad, más bien trialidad (no existe en el diccionario), que se va a producir entre los trabajadores españoles:
a. Trabajadores con estabilidad en el empleo, con unos ingresos asegurados.
b. Trabajadores, que bien por su profesión o especiales capacidades, sean capaces de tener trabajo, en condiciones muy cambiantes y sometidos a gran presión y flexibilidad.
c. Los que con independencia de sus capacidades, estudios, experiencia,..... no encuentren trabajo, simplemente porque no lo hay para todos.
- PACTO DE ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO. Al entrar en la Unión Monetaria, nos comprometimos a cumplir con este pacto de ámbito europeo.
Sí quiero indicar, que no es nada casual, que las palabras "estabilidad" y Crecimiento" vayan ligadas, aunque en muchas ocasiones, la segunda parte del pacto se omite. No es casualidad, porque la "estabiidad" es una condición necesaria, aunque no suficiente, para el crecimiento.
El Pacto de Estabilidad y Crecimiento establece, principalmente, un solo requisito de cumplimiento obligatorio: el déficit de los estados miembros de la Unión Monetaria, no superará el 3% del PIB. Es decir, la diferencia entre los gastos e ingresos en un año, no superará ese porcentaje.
Es cierto que el pacto establece unos supuestos de flexibilización temporal en situaciones extraordinarias. Ahora se dan esas condiciones extraordinarias y así, para España, se establece que se debe cumplir con el requisito del 3% de déficit en el año 2012.
¿por qué este pacto?
El pacto tiene su razón de ser, en que las economías o países que comparten el euro, sólo por el hecho de hacerlo, tienen una mayor interrelación a muchos niveles. Pues bien, esta mayor interrelación es, tanto para lo bueno, como para lo malo, y el pacto intenta limitar las posibilidades de que los efectos negativos sean reales.
Al compartir moneda, las emisiones de deuda pública que realice un país, tiene influencia en los demás. Es así porque la deuda que emite un país lo hace en la moneda común, como es lógico, y una emisión de deuda desproporcionada en un país, puede hacer perder "credibilidad" a la moneda y esa falta de credibilidad afectaría a los países que no la han causado.
La Comisión Europea ha abierto un expediente sancionador a España por haber sobrepasado ese déficit del 3% en el año 2008. Como ya he dicho, dado que se dan circunstancias excepcionales, nos dan de plazo hasta 2012 para reducirlo. Si no recuerdo mal, hay otros 10 países en Europa con expedientes similares.
Puede servir de consuelo la comparación con los demás, aquello de "mal de todos, consuelo de....." Vale, está bien, siempre y cuando en verdad sean "todos" los que incumplan el Pacto, pero si los demás lo cumplen, en el plazo que les han dado, y España no.... Entonces, la situación se agravaría mucho, hasta tal punto, que si nuestras acciones perjudican seriamente a los demás países (y en este caso "los demás países" se reducen a Francia y Alemania), pueden establecer medidas de "tutela" de nuestra economía, como hace el fondo Monetario Internacional con otros países, dictándonos las reformas que debemos de ahcer, poniendo límites al gasto, exigiéndonos sacrificio...... a cambio de dejarnos más dinero para evitar la bancarrota. Y en caso de no cumplir con el PACTO, seremos nosotros los que nos marcharemos del euro, no nos echarán.
La última alternativa está lejana, pero no olvidemos que "está" y las consecuencias, mejor no pensarlas.